澳洲降息，大局已定！

前言

本周，澳洲四大银行宣布下调定期存款利率的消息引发了市场的关注。

大家都在欢呼，澳洲降息总算要来了！

不过，随后澳洲央行行长的鹰派立场性发言又让刚刚燃起的一丝火苗被浇灭了下去。

央行的鹰派表现也成为了经济领域的焦点话题。

那为何，澳洲商业银行开始提前下调利率呢？

这一复杂局面不仅反映了澳洲经济的内在矛盾，也预示着未来政策走向的不确定性。

银行降息

本周，澳洲几家主要银行正在大幅削减定期存款利率。

澳洲联邦银行（CBA）率先将其几乎所有定期存款产品的利率下调了最多50个基点（即0.5%）。

紧随其后，澳洲国民银行（NAB）和澳新银行（ANZ）也采取了类似的措施。

这一系列降息举措将使10万澳元存款在12个月内减少多达730澳元的利息。

此举主要是为了应对澳洲央行可能的降息决策。

市场预计，澳洲央行将在12月进行降息，虽然降幅预期仅为25个基点。

但银行通过提前调整定期存款利率来保护其利润率，减少因降息带来的压力。

降息对银行盈利的影响显而易见。

存款利率的降低可以有效减轻激烈竞争带来的利润压力。

根据摩根大通的分析，银行盈利能力面临“持续的拖累”。

Canstar的数据洞察总监Sally Tindall指出，银行正在提前行动，以避免在降息后支付无利润的高利息。

尤其在通胀依然高企的情况下，银行更是希望通过调整存款利率来维持利润。

澳大利亚经济增长放缓，劳动力市场表现低于预期。

经济学家预计，2024年澳大利亚经济增速可能仅为2.5%左右，而失业率和CPI预计将比2023年有所上升。

在这样的情况下，CPI缓慢回落到澳央行的目标区间内，但薪资增速（名义薪资虽然增长迅速但是实际薪资却在下滑）未能有效拉动消费，企业投资也趋于谨慎。

特别是在家庭负债率高、储蓄率下降的环境下，降息有助于减轻消费者的债务负担，增强消费信心。

同时，国际贸易环境的不确定性以及全球供应链的紧张局势，对澳洲出口造成了不利影响。

另外，澳大利亚房价增长急剧放缓，部分主要城市的房地产市场遇冷迹象明显。

CoreLogic数据显示，近期澳大利亚部分房价出现下跌或滞涨（财富效应，请查看之前的文章），这也对经济产生了负面影响。

澳洲的经济状况也受到较高的房贷利息压力影响。仅在过去三个月，用于支付房贷利息的费用高达近200亿澳元，这一高昂的成本正迫使消费者减少开支。

房贷利息支出的急剧增加，推动了家庭收入中用于偿还房贷的比例达到历史新高，进一步加重了经济负担。

鹰派的澳洲央行

然而，与之形成鲜明对比的是澳洲央行鹰派表现。

鹰派立场通常意味着倾向于采取较为紧缩的货币政策。

澳洲央行行长米歇尔·布洛克一再表示，尽管通胀有缓解迹象，但考虑降息仍为时尚早。

她警告称，通胀仍然“过高”，预计明年年底之前不会回到央行2%-3%的目标水平。

澳洲央行认为，过早降息可能导致通胀反弹，破坏来之不易的物价稳定局面。

因此，澳洲央行坚持鹰派立场，强调在通胀得到有效控制之前，不会轻易放松货币政策。

而由于美联储预计将在9月开始降息，澳洲央行很可能在之后跟进。

所以一旦美国降息之后，澳洲的货币政策则有了宽松的空间。

澳币兑美元汇率方面亦受到了相关的影响，随着美国降息的临近与澳联储的相对鹰派立场，以及澳洲银行的率先降息的行动，澳币兑美元在近期也是大幅波动。

由一度触及的低位0.638，迅速反弹至近期高点0.676的位置。如下图，依然是那副于去年绘制的澳币兑美元的预期走势。

降息与鹰派立场并存

市场反应与预期管理：澳洲银行降息与澳洲央行鹰派立场的并存，对市场产生了复杂影响。

• 一方面，降息消息提振了市场情绪，推动股市和债市上涨；
• 另一方面，澳洲央行的鹰派立场限制了帮助澳币维持了一个相对强势角色，在通胀稳步回归之际，以防输入性通胀的发生。

对于企业而言，降息降低了融资成本，有助于增加投资意愿和扩大生产规模，拉动经济的增长。

然而，澳洲央行的鹰派立场也提醒企业保持谨慎态度，避免过度扩张导致风险暴露。

结语

在全球金融体系中，市场参与者和投资者往往会密切关注中央银行的政策动向，并试图预测其未来的货币政策。

因此，金融市场的反应往往会领先于央行的实际行动。

这意味着，市场会根据对央行政策的预期进行调整，从而在央行正式宣布新的货币政策之前，就已经在某种程度上反映了这些预期。

这种现象在金融市场中非常普遍，无论是利率调整、货币供应量变化还是其他重要的政策决策，市场通常都会提前做出反应，试图在信息完全公开之前占据有利位置。

因此，根据当前澳大利亚银行的降息举措，可以推测澳大利亚储备银行可能将于今年12月采取下一步的降息措施！