回看2024的经济大戏：美股、科技与投资的风云变幻

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预测是靠逻辑，逻辑则可以用事实回溯

家人们！最近全球投资市场就像坐过山车，起起伏伏太刺激了。好多读者催我分析分析未来全球经济走势，那今天咱就来好好唠唠，把这复杂的经济形势给整明白！

咱们先找线头，这千丝万缕的经济形势，关键就在于怎么看待接下来美国经济的走势。美国经济现在到底是站在阶段性调整的悬崖边，还是处在黄金周期爆发的起跑线上呢？这可是个大问题，毕竟美国经济就像全球经济的“带头大哥”，它打个喷嚏，全球经济都得跟着抖三抖。美国经济的走向直接影响美联储的决策，而美联储对美元这个全球经济“定海神针”的态度，又会全方位波及全球经济。

有人说看美股就能知道美国经济咋样了。嘿，市场上对美股的看法那可真是五花八门，吵得不可开交。一些人站在“恐高派”阵营，大喊美股现在太高了，屡创新高，价格这么离谱，肯定暗藏危机。反对派一听可不乐意了，嘲笑说这是“林平之综合征”，还振振有词地说投资市场和融资市场能一样吗？还拿咱们的房地产市场举例，说以前房地产市场调整个两三年就又接着涨了，美股也是这样，跌个一两年总会继续向上。

巴菲特那句“没有人能够做空自己的祖国发财”大家都听过吧？但其实人家英文原版说的是“没有人做空美国持续获利”，包括传奇大师利弗莫尔都不行。为啥呢？因为美股就像全球投资市场的大舞台，不是普通的融资市场，和咱们的房地产市场在局部地区的投资属性类似。 不过，大家可别被这些表面现象给忽悠了。房地产市场就算是投资市场，也不是每年都涨，也不是每个城市、每个楼盘、每种产品都能一直往上冲。投资市场总体长期向上，主要是货币超发在起作用，就像往市场这个大水池里不断注水。要是货币不超发，不制造点合理的通货膨胀，看看明朝就知道后果了。

明朝的大明宝钞没搞成功，只能用白银当货币，可白银产量不受控制，市面上需要钱的时候却供应不足，这就导致了通缩。有钱人把银子囤起来，不拿去流通，市面上钱越来越少，东西越来越便宜，生产者没了积极性，大家都不想干活了，需求也跟着减少，钱就更难挣了。所以，适度的通胀很有必要，但也不能太过，这其中的分寸就是现代经济管理的大学问。

投资市场“总体长期”向上，不代表每年、每个参与者都能赚钱。就像隔壁老王去年赚了100万，你却赔了20万，一平均，大家还人均赚了40万，可你亏的钱也没人补给你呀。再看看那些人口长期流出的乡镇，当地的房产在房地产大市场里，可就是怎么也涨不起来，根本没法承载货币超发带来的“红利”。长期来看，投资市场也总有下跌的年份。美股也是一个道理，它虽然长期上涨，但也会有阶段性回调，不是所有公司都一起涨，科技股、大公司涨的时候，很多其他公司可能在跌，甚至跌得很惨。所以看美股指数涨了，也得搞清楚是谁在“撑腰”。

咱们认清了投资市场的这些真相，再来好好琢磨琢磨美股。美国经济到底咋走？咱们通过美股这个“小窗口”来瞧一瞧。美股现在是调整前夜，还是下一轮大涨的起点呢？这问题争议可大了。前几年美联储加息的时候，大家就开始担心美股的繁荣泡沫会被戳破，美国经济要衰退。早在2022年，国际市场就开始议论美国可能遭遇类似于2000年模式的衰退，和2008年那次还不一样哦，我之前专门聊过这两次衰退的差别。

当时大家预计2023年或者2024年美国经济就会衰退，可2023年都过去了，衰退也没出现，2024年才刚开始，那到底还会不会发生呢？其实这就是个概率问题。 职业投资人，那些靠投资吃饭的大客户，可不会像散户一样全仓押宝。散户这么干是因为他们主要靠工资生活，投资亏了大不了继续打工。但职业投资人不行，他们是食利阶层，输光了可就没饭吃了，所以他们做决策的时候，点位、仓位、风险管理这一套都得安排得明明白白。国际市场上预测美国经济衰退，都是用概率来说事儿的。比如说2022年预测2024年步入衰退的概率是50%，到2023年，这个概率一会儿涨到60%、70%，一度逼近80%，后来又降回到60%、70%。为啥要用概率呢？因为这会影响他们的投资组合。概率上升，他们就调整仓位；概率下降，同样也得调整。

在金融信息领域，门道可多了去了。像巴菲特说的话，本来是给参与美股市场的职业投资人听的，可有人为了赚流量，故意扭曲原意，翻译成让大众容易接受的话，把真知识变成了伪知识。高盛就是个典型例子，它会生产有价值的信息，然后根据客户的不同等级出售。大客户每年交易量大、佣金给得多，就能拿到原汁原味的信息；散户呢，就只能收到高盛故意放出来的似是而非的假消息，被诱导着做多或者做空，最后被收割。高盛还会把一些能吸引眼球的消息打包给媒体，收割那些不参与金融交易的人的注意力，这就是“一鱼三吃”。

咱们这个小自媒体也一样，付费文章里，我把我知道的都原原本本告诉大家，因为大家就像我的“大客户”。但平常的非付费文章，很多都是热点话题，就算写热点，我也会在文章里回复看过付费文章的读者，这就是区分服务。金融信息领域就是这么现实，就像请家教，花400块一小时，为的就是比没请家教的孩子更有优势。

对于咱们散户来说，天天在一堆假消息、二手消息里打转，也是没办法的事。那怎么办呢？我给大家分享一个超有用的办法，这可是很多分析师的看家本事，花十几万去正规机构学，人家都不一定肯教，今天我免费告诉大家！当你想透过现象看本质，却一头雾水的时候，就多找几个现象，找类比市场。比如说原油市场，咱们搞不清楚到底是美国经济真的好才让美股屡创新高，还是美股创新高预示着美国经济不会衰退，那就看看原油市场。去年最后一个季度，美股和原油市场走势完全不一样，这就很值得琢磨了。我们不能只看一个局部市场就判断美国经济，把美股和原油市场结合起来看，要是其中一个市场的表现和你对美国经济的判断矛盾，那就得重新思考了。

假如你觉得美国经济好，美股现在是低位，是新起点，那原油市场怎么解释呢？如果美股的判断是对的，原油市场现在也应该是低位，之后还得大爆发。但别忘了，美联储停止加息的前提是通胀得到有效控制，要是原油市场大爆发，通胀怎么控制？美联储不就得继续加息吗？那美股还能是低位，是新周期的开始吗？这显然自相矛盾。反过来，如果原油市场没被低估，那很可能就是美股市场被高估了。这就是一种分析思路，虽然没有具体的指标，但有时候摆脱指标的束缚，咱们的分析思路反而更清晰。

从数据上看，标普500席勒市盈率现在处于近150年来的第三高。第一高是2000年互联网泡沫时期，第二高是2021 - 2022年期间。美股肯定还有上行空间，但对于咱们散户来说，现在这个位置做多可太冒险了。市盈率就好比有人要一次性买断你未来30年甚至40年的收入，你想想，这现实吗？美股股价可能会一直涨，但标普500席勒市盈率从第三高突破第二高、第一高，不断刷新记录，这太考验人性了。就像2021年我跟大家说国内房地产的情况一样，我没说房地产不能追高，只是劝散户别追。散户兜里就那么点钱，不像那些大老板，快进快出，吃低价盘，三个月就卖掉。散户要是买在高点，涨了几个月之后遇到回调周期，那可太难受了。就像2021年听我话卖掉房子，去摇倒挂差价高的新盘的那些散户，现在估计都偷着乐呢。

从美房市场也能看出问题。美国房地产市场里，越是地段不好、社区差、产品力不行的房子，反而涨得越高。这就奇怪了，华尔街精英、硅谷精英会去买这些房子吗？显然不会。反而是那些收入预期不太好的人群，和2008年次贷危机时类似的人群，他们所在市场的房地产却很景气。这难道不是风险吗？再看看其他数据，像企业、金融风险、消费类景气程度、生产指数等等，都能发现类似的问题，只是这些领域大家不太熟悉，我就不展开说了。反正从各方面来看，当下真不是散户做多美股的好时机。

在美国生活的那些有投资经验的高端华人，对这些都门儿清。美股、美房都是历史悠久的投资市场，他们早就知道散户该怎么操作，抓住几个大周期，在长周期底部做多就行，一辈子也就这么几次机会。 那美国经济到底会怎样呢？其实有好几种可能。第一种可能，美国现在搞的这些新玩意儿，像区块链、元宇宙、Sora之类的，就是一场闹剧。回顾历史，人类有时候就是集体自嗨，最后啥也没搞出来。如果是这样，大家最好谨慎行事。踏空虽然有点遗憾，但至少没亏钱。要是不小心掉进坑里，再想爬出来可就难了。尤其是在存量博弈的世界里，失去的可能这辈子都拿不回来了。

第二种可能，现在就是科技突破的前夜。也许很多科技大佬只是战略性减持平衡，高盛、摩根这些金融机构这次真的是良心发现，在拯救散户。要是这样，美国经济就能软着陆，类似2000年的衰退就不会来了，人类真的要跑步进入虚拟世界了。但大家别忘了，人类集体进入虚拟世界的前提是得守住网线，虚拟能力得能体现在实体上。这次的科技依赖的可是机器脑，和以前的机器手、机器腿不一样，机器脑不需要人，一旦造出来神，我们人类可能就只是一段开机程序，到时候要钱还有啥用？如果是这种情况，咱们也不用押注了，该吃吃该喝喝，享受生活就行。

第三种可能，2000年的事情重演。美股迎来回调，但投资市场的本质没变，依然是货币的蓄水池。回调之后，就像2000年互联网泡沫破裂后一样，人类会在科技狂欢后的废墟里慢慢摸索，把有用的技术一点一点应用起来，让虚拟和现实更好地结合。如果是这样，又会诞生很多机会。 巴菲特就押第三种可能，他可是投资界的传奇人物，从2000年附近他表达的言论就能看出来，他一直认为人们对科技爆炸的预估太乐观了，市场会调整，之后再冷静发展。他这么判断不是没道理，他管理着几千亿美金，得对这些钱负责。华尔街那帮人和他不一样，他们需要市场波动，一会儿喊科技爆炸即将到来，一会儿又说一切都没希望了，这样就能制造做多或者做空的机会，从中赚钱。这不是谁对谁错的问题，而是大家的处境不同，策略也就不一样。

咱们普通人也得分情况。那些在过去几十年里赚到钱的人，风险偏好大多下降了，不想再冒险做左侧交易，猜底、猜顶、加杠杆这些事儿，他们都没兴趣。毕竟人这辈子富一次就够了，赢了还是富人，输了可就变回穷人了。现在国内市场的风险偏好和20年前相比，那真是天差地别。20年前第一批富起来的人，都想着做大做强，名垂青史；现在的富老头们，只求安稳，不求有功但求无过。

还有另一波人，他们到处鼓吹科技要爆炸了，然后融资。其实不一定是他们真的相信，而是为了拿高薪、赚第一桶金。就像我年轻的时候，成天跟煤老板们讲云计算有多牛，其实大家心里都清楚，没有云计算，煤老板也不会变回屌丝，但就是得这么说，说得自己都信了，煤老板才有可能掏钱。这里面也得分情况，有些领域最后可能啥都没做成，像美国那个滴血检测骗局；有些领域慢慢发展，能成为新行业。

要是美国经济真像巴菲特预计的那样，复制2000年的走势，大家也得看懂历史。2000年先是科技狂欢，估值过高后一地鸡毛，然后呢？科技发展是有节奏的，先TO B，后TOC。马云创业的时候，先做黄页服务企业，然后做企业间的网站，最后才做淘宝。马斯克也是先做类似黄页的业务，后来做了美国版的支付宝，之后才去做火箭、汽车。08年美国房地产市场也是一样，有人1美元抛售房产，有人却在抄底好地段的房产，人家都是有经验的，知道市场的节奏。

假如你没钱、没才，但又野心勃勃，就像韩国的一些年轻人，他们没什么钱，保守投资行不通，又忽悠不了富老头，风险情绪偏好还低，所以只能拼一把，指望运气改变命运。但要是你没有那么狂热的野心，最佳方案就是慢慢提升自己。绝大多数人这辈子最大的问题不是没钱没才，而是不明白人生最重要的是提升自己。就像士兵上战场前得先训练，不然就是去送人头。很多人面对机会抓不住，就是因为能力不足，就算机会来了N次，还是抓不住。

咱们不用太操心市场最后到底会怎样，是真突破，还是像2000年那样先回调再发展。真正能选择的，其实是我们的生活态度，我们想怎么活。我这人就图个心安，虽然我做高频交易，这些大方向看似和我关系不大，但我认真分析，把事情做到问心无愧，我就心安了。定期分析市场，能帮我们理清思路，让自己心里踏实。大家也别指望通过分析市场就能从笨蛋变成天才，从穷光蛋变成大富翁，但至少能让我们更清楚自己的处境，做出更合适的选择。

要是大家对今天讲的经济形势有啥想法，欢迎在留言区一起讨论！