澳洲央行降息，打破三年加息 “魔咒”

当地时间 2 月 18 日，澳大利亚储备银行（央行）宣布，将基准利率下调 25 个基点至 4.10%，为 2020 年 11 月以来首次降息。这一决定标志着澳大利亚长达三年的加息周期正式结束，货币政策正式转向宽松，也让澳大利亚央行成为发达国家中（除日本以外）最晚降息的央行。

自 2022 年 5 月起，为应对通胀问题，澳大利亚央行开启了加息进程，在随后的一年半时间里，共进行了 13 次加息，将基准利率从 0.1% 一路提升至 4.35%。最近一次加息发生在 2023 年 11 月，此后澳大利亚央行维持基准利率不变，直至此次降息。

通胀放缓，经济衰退，降息成必然选择

澳大利亚央行此次降息，主要基于通胀压力的显著缓解。自 2022 年通胀高峰以来，澳大利亚的通胀水平已大幅下降。2024 年 12 月，澳大利亚的核心通胀率为 3.2%，这表明通胀压力正在比预期更快地缓解 。较高的利率正在推动总需求和供给趋于平衡，私人需求增长仍然疲软，工资压力也有所缓解。这些因素增强了澳大利亚央行决策委员会对通胀正在可持续回归 2%-3% 目标区间中点的信心。

除了通胀数据，澳大利亚经济增长也面临困境。截至 2024 年三季度，澳大利亚 GDP 连续 7 个季度环比负增长，人均 GDP 也持续下滑，深陷人均经济衰退的泥沼。其中，私营部门增长势头微弱，公共部门成为 GDP 增长的主要支撑。家庭消费复苏缓慢，储蓄率上升，进一步抑制了经济增长。

从全球环境来看，全球经济前景的不确定性仍然显著，地缘政治和政策不确定性较高，这在一定程度上影响了澳大利亚的经济。全球大多数央行已开始放松货币政策，澳大利亚央行此时降息，也是为了适应全球货币政策的大趋势。

降息 “双刃剑”，经济影响几何

澳大利亚央行此次降息，对经济的影响犹如一把双刃剑。从积极的方面来看，降息后，澳大利亚四大商业银行迅速下调住房贷款利率，这意味着家庭财务负担将得到缓解，私人投资与消费可能会得到一定程度的促进。

悉尼大学商学院国际商务项目主任李薇指出，澳大利亚经济当前面临的主要挑战是生活成本增加，致使私营部门投资和消费疲弱，而降息有望刺激私人投资和消费的增长。特别是房地产和建筑等利率敏感型行业，可能会率先受益，迎来新的发展机遇。

然而，降息也存在负面影响。澳大利亚基金管理公司 Betashares 首席经济学家戴维・巴萨内塞就表示，目前通胀仍高于目标区间，降息在短期内可能成为另一个通胀压力来源。房地产估价师加文・赫格尼也发出警告，如果降息后人们对未来充满信心和乐观，那么澳大利亚房价就会暴涨。历史数据也证明了这一点，CoreLogic 数据显示，2021 年，当澳大利亚央行利率处于 0.1% 的历史低位时，悉尼的房价中位数飙升了 29.6%，布里斯班的房价也飙升了 30.4%，墨尔本则攀升了 17.9% 。除了房价，汽油等进口商品的价格也可能因为或将随降息而加剧的澳元贬值而升高，进而又推高通胀。

未来政策 “迷雾”，经济前景待考

澳大利亚央行行长米歇尔・布洛克表示，尚无法宣告在通胀问题上取得胜利，进一步的降息将取决于数据。由于澳大利亚升息的幅度不及其他国家，可能没有太多空间进行降息，市场对未来降息四次的定价过于乐观。

未来，澳大利亚央行的货币政策走向仍充满不确定性。尽管此次降息开启了宽松周期，但央行对进一步政策宽松仍持谨慎态度，将继续依赖数据和对风险的动态评估来指导决策。其在密切关注全球经济和金融市场动态的同时，也会着重关注澳大利亚国内需求趋势以及通胀和劳动力市场前景。

从经济前景来看，澳大利亚经济虽有降息带来的刺激预期，但仍面临诸多挑战。通胀虽在下降，但仍存在上行风险，劳动力市场紧张、家庭消费的可持续性以及全球经济的不确定性，都给澳大利亚经济复苏之路增添了变数。

澳大利亚央行此次降息，是应对经济形势变化的重要举措，其后续影响及政策走向，值得全球投资者和经济观察者持续关注。